凯恩热刺伤势:鉀肥王生死局:賬面10億蹊蹺被439萬債拖垮 2年市值蒸發300億

热刺吧 www.xmedwl.com.cn 有隱性債務?

近日,青海鹽湖工業股份有限公司(下稱“*ST鹽湖”或“鹽湖股份”)發布進入破產重整的公告。該公告稱,收到青海省西寧市中級人民法院(下稱“青海西寧中院”)的裁定書,受理債權人格爾木泰山實業有限公司(下稱“泰山實業”)對公司的重整申請,并指定鹽湖股份清算組擔任鹽湖股份管理人。

值得注意的是,鹽湖股份一度頂著“鉀肥之王”的頭銜,為何一步步淪落到需要破產重整來還清債務的境地?

《中華人民共和國企業破產法》第二條對破產重整做了規定:企業法人不能清償到期債務,并且資產不足以清償全部債務或者明顯缺乏清償能力的,依照本法規定清理債務。企業法人有前款規定情形,或者有明顯喪失清償能力可能的,可以依照本法規定進行重整。

公司何時會選擇破產重整?“滿足《破產法》規定的條件,其實一般是債務違約?!幣晃徽芯咳聳空歐澹ɑ└嫠呤奔洳憑?。

時間財經查閱鹽湖股份2019年半年報顯示,公司上半年實現營業收入99.31億元,較去年同期增加26.72%,實現歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損4.24億元。鹽湖股份總資產733.44億元,總負債550.87億元,資產負債率為約75%。公司貨幣資金余額為13.46億元,受限資金為3.53億元,扣除受限資金后,賬上可用資金近10億元。

令人匪夷所思的是,僅僅439萬元的債務難道賬面上有10億元貨幣資金的鹽湖股份還不起嗎?再者鹽湖股份的資產負債率為75%,難道也納入資不抵債的范疇嗎?

張峰介紹,出現這種情況可能是因為公司有表外的隱性負債。比如對外擔保爆倉,明股實債之類。

據《財新》消息,此次鹽湖股份破產重整背后的推動者是青海國資委,主要動機是???,以及保住青海國資委在鹽湖股份的控股地位不受影響。時間財經查閱財報發現,截至2019年6月30日,青海省國資委通過青海省國有資產投資管理有限公司持有鹽湖股份27.03%的股權,為第一大股東。

英大證券首席經濟學家李大霄告訴時間財經,照行業來說,若公司的賬面貨幣資金遠遠超過債權人的債務,選擇破產重整而不是償債,原因可能是公司或隱藏著其他債務。

對于鹽湖股份是否有隱性負債,時間財經致電鹽湖股份宣傳部,其回復稱,不是很清楚,等破產重整事情落實后,再進一步披露。此外,其稱公司的生產經營正常。

*ST鹽湖始建于1958年,是中國最大的鉀肥工業生產基地,*ST鹽湖鉀肥產量占據中國鉀肥生產的83%,號稱“鉀肥之王”。股價歷史最高價曾達107.69元/股,曾是著名的“白馬股”之一。

截至2019年6月30日鹽湖股份股東情況

2017年為業績“分水嶺”

鹽湖股份的業績轉折出現在2017年,公司當年凈利潤虧損41.59億元,同比暴降1319%,是公司上市以來首次年度虧損。

2018年,鹽湖股份繼續虧損34.47億元。2019年上半年,公司虧損4.15億元。而根據相關規定,公司連續3年虧損則需要暫停上市。這也說明公司急需扭虧為盈才能避免被暫停上市的風險。

為何2017年是業績拐點?據財新消息,業績發生這樣大的反轉,并非鉀肥行業有什么變故,而是*ST鹽湖投入巨資的金屬鎂和化工項目拖垮了公司。

時間財經查閱公告發現,2017年,*ST鹽湖鎂板塊子公司青海鹽湖鎂業有限公司(下稱“鹽湖鎂業”)凈利潤虧損31.98億元;金屬鎂一體化項目部分裝置由于項目建設期延長,項目投資額增加,技術工藝未達標等原因產生減值跡象,計提在建工程減值準備7.62億元。青海鹽湖海納化工有限公司(下稱“海納化工”)該年度凈利潤虧損15.57億元。

2018年,鹽湖鎂業投資建設金屬鎂一體化項目,凈利潤虧損47.2億元。公告稱,由于產業鏈的特性,上下游裝置環環相扣,互相制約,建設期延長、工程建設管理費和資本化利息增加,整體負荷提升較慢現大部分裝置均已轉固,工資、折舊、利息等費用進入經營成本,大部分裝置高進低出,對項目整體效益造成較大影響。此外,海納化工凈利潤虧損12.24億元。

2019年上半年,鎂板塊層面,鎂業公司由于設備故障、資金困難、資源配置、原材料采購價格上漲等因素影響,導致生產未能按計劃實施,造成虧損17.8億元?;ぐ蹇椴忝?,化工系統沒有實現既定提升負荷目標,加之部分產品價格下滑,上半年虧損4.27億元。

2年暴跌300億

*ST鹽湖于1997年8月登陸深交所主板市場,上市以來憑借主要產品鉀肥連續20年保持業績增長態勢。資源稟賦和戰略地位兼具,鹽湖股份上市以來一直是資本市場關注的“超級明星白馬股”。而2017年,隨著業績虧損,*ST鹽湖的股價從當年10月份開始,就一直處于波動性下跌區間。

時間財經查閱發現,近幾年*ST鹽湖股價最高點在2017年9月27日,彼時*ST鹽湖盤中股價一度達到20.68/股(前復權,下同),當日收盤價為19.46元/股,當日收盤市值為542.17億元。而截至10月8日A股收盤,*ST鹽湖股價為8.04元/股,市值為224億元。

也就是說,兩年間,*ST鹽湖目前股價較高點市值跌去了逾300億元。

此外,*ST鹽湖還陷多起訴訟。截至今年9月3日,公司及子公司涉及訴訟事項共計205 件,涉及金額約 12.74 億元,主要是子公司鹽湖鎂業、鹽湖海納在項目建設、日常生產經營相關的買賣合同。公告稱,上述金額已基本在公司負債中體現,占公司最近一年經審計凈資產的 7.62%。

9月10日,*ST鹽湖又發布公告稱,子公司鹽湖鎂業因金屬鎂一體化項目投資額嚴重超額,項目未達到預期效果,遭7家小股東起訴,小股東請求賠償經濟損失共3.8億元。

公告顯示,7家股東方2011年6月與鹽湖鎂業簽訂《青海鹽湖鎂業有限公司增資擴股協議》,該投資協議約定:鹽湖鎂業金屬鎂一體化項目建設總投資 200 億元,建設期3年。此外,上述股東還與公司簽訂了《青海鹽湖鎂業有限公司章程》。該章程明確約定,鹽湖鎂業增加或者減少注冊資本、分立、合并、對外投資、處置重大資產等重大事項的決議,除公司外,必須由股東方等小股東的表決權中三分之二以上通過。但其后鹽湖鎂業金屬鎂一體化項目投資額嚴重超額,項目未達到預期效果,致使小股東的投資目的無法實現,導致小股東提起賠償。

金屬鎂和化工項目尚未有明顯起色,公司瀕臨暫停上市風險,又面臨小股東訴訟,*ST鹽湖如何實現業績扭虧,前路似乎荊棘叢生。(北京時間財經 刁艷艷)

分享到:
以上內容不代表北京時間觀點

評論